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超百亿定增终止,天合光能“钱紧”?

来源:投资者网
作者:葛凡梅
发布时间:2024-07-09
摘要:常州光伏巨头,百亿再融资黄了!7月3日晚间,天合光能(688599.SH)发布公告宣布,“综合考虑公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素,经审慎分析后,公司决定终止本次向特定对象发行A股事项。”

《投资者网》葛凡梅

常州光伏巨头,百亿再融资黄了!

7月3日晚间,天合光能(688599.SH)发布公告宣布,“综合考虑公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素,经审慎分析后,公司决定终止本次向特定对象发行A股事项。”

这意味着,天合光能筹划一年的超百亿定增最终终止。或受此消息影响,二级市场上,投资者纷纷“用脚投票”,天合光能遭遇“股债双杀”。

Wind数据显示,截至7月8日,天合光能的股价在16元/股左右,总市值约360亿元,股价与市值均创下近三年新低。

拉长时间线来看,在2022年8月,天合光能市值一度超过1800亿元,而今市值不到高点的两成。今年以来,天合光能已累计下跌超过四成;近一年以来,累计跌幅超过六成。近三年以来,累计跌幅也近50%。

面对股价一路坐滑梯、不断创出新低的危局,天合光能也发布回购计划。7月7日晚间,天合光能发布《关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告》称,回购股份将用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券,回购价格不超过人民币31元/股(含),回购金额在10亿元至12亿元。

事实上,天合光能的回购之举并未提振市场信心。7月5日,公司斥资4619万元回购280万股,回购成交的最高价16.65元/股,最低价为16.14元/股。随后,天合光能的股价仍持续走低,7月8日早盘盘中一度跌至16.06元/股,再创阶段新低。

超百亿定增终止

常州,作为新能源之都,聚集着天合光能、宁德时代、顺风光电、亿晶光电等巨头。然而,随着光伏行业融资遇冷,天合光能筹划一年的超百亿元定增计划,也宣布终止了。

早在2023年7月1日,天合光能披露定增预案,计划募资不超过109亿元。其中32.6亿元用于补流及还贷,65.45亿元用于淮安和东台两个年产10GW高效太阳电池项目扩产;10.95亿元用于东台年产10GW光伏组件项目扩产。

对于终止定增计划,天合光能公告表示,目前该公司日常生产经营情况正常,终止本次发行不会对其生产经营情况与可持续发展造成影响,不存在损害公司及全体股东、特别是中小股东利益的情形。

但值得注意的是,天合光能2023年报披露,“上述三个募投项目已取得环评批复,目前正在建设中。”

从工程累计投入占预算比例来看,截至2023年末,淮安(三期)10GW电池项目为18.85%,东台年产10GW高效太阳能电池项目为13.05%,东台年产10GW光伏组件项目为11.53%。

今年6月,天合光能接受机构调研时称,国内产能方面,除当前已投及在投的3个10GW电池组件项目外,目前没有确定性的大额对外投资计划。海外产能方面,印尼1GW电池&组件项目和美国5GW组件产能项目会正常推进,进一步强化公司在海外市场的竞争力。

近年来,光伏行业发展较快,光伏企业对行业的发展判断也在发生变化。在近期的投资者活动中,天合光能称:行业已迈向高质量发展的新阶段,产能规模已不再是核心竞争要素,甚至行业内一些落后产能可能转变为负担。以客户需求为中心,提供整体解决方案的能力将成为光伏企业竞争的关键所在。

在技术路线方面,天合光能预计TOPCon在未来2-3年仍将为主流量产技术,但针对HJT、钙钛矿等技术,公司也在积极研发中。

数据显示,受益于N型TOPCon组件产品销售占比提高,2023年,天合光能实现营收1133.92亿元,同比增长33.32%;实现净利润为55.31亿元,同比增加50.26%。

2023年,天合光能组件出货量为65.21GW,支架业务出货量为9.6GW,储能舱累计出货近5GWh。据其披露规划,2024年,组件出货量目标80—90GW。

财务经营承压

虽然天合光能此次超百亿元的定增募资计划终止,但7月5日,天合光能证券部方面回应媒体称,募投项目未受定增终止影响,仍在正常推进中。

不过对于债务压身、经营业绩下降的天合光能,三大募投项目拟投入的76.4亿元,后续继续投产建设,资金恐有压力。

财务资料显示,截至今年一季度末,天合光能账上货币资金为237.76亿元。但同时,公司有息负债超过400亿元,货币资金难以覆盖其债务。此外,今年一季度仅财务费用就已接近3亿元。

债务压力之下,天合光能的资产负债率还在攀升,由2023年度末的69.63%,上升至今年一季度末的71.73%,财务压力明显加大。

与此同时,受光伏行业结构性产能过剩,产业链供需影响,今年一季度,光伏组件产品盈利能力下降明显,多家光伏龙头企业业绩下滑,天合光能也不例外。

今年一季度,天合光能实现的营业收入、净利润分别为182.56亿元、5.16亿元,同比下降14.37%、70.83%。

业绩大幅下滑,公司现金流也较为紧张。今年一季度,天合光能的经营现金流为-43.91亿元,净流出额同比增长约4倍。

近日,天合光能在接受机构调研时表示,公司一季度经营性现金流为负主要是行业的季节特性,基本上行业内一季度均是负现金流,主要原因是一季度为装机淡季,下游提货需求低,但二季度开始会回暖,因此该公司会根据订单情况进行备货。

天合光能预计,“随着生产进行和订单交付,公司经营性现金流将会持续改善,预计二季度经营性现金流将转正,下半年持续好转,实现全年经营性净现金流为正。”

光伏行业市场行情低迷,市场加速进入洗牌淘汰赛,也时刻考验着企业的现金储备度。面对接踵而至的挑战,天合光能如何应对,《投资者网》将持续关注。(思维财经出品)■

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