银诺医药赴港IPO：收入来自理财、政府补贴，现金流依赖融资

瑞财经 严明会 近日，据港交所披露，广州银诺医药集团股份有限公司（以下简称“银诺医药”）向香港交易所主板提交了上市申请，中信证券和中金公司担任联席保荐人。该公司曾于2022年12月与中信证券订立A股上市辅导协议，但最终并未提交A股上市申请。

虽然银诺医药没有主营业务收入，但还有其他渠道的一些少量收入。

2022年-2024年上半年，银诺医药其他收入及收益分别为2262万元、1684.9万元及1210.4万元。这部分收入主要来自于按公允价值计入损益的金融资产的其他投资的投资收入、银行利息收入、政府补助及外汇收益等。

2022年-2024年上半年，公司银行利息收入分别为275.1万元、419.1万元及184.8万元；同期，取得政府补助分别为200.3万元、100.5万元、0元。

而所谓按公允价值计入损益的金融资产的其他投资的投资收入，是指银诺医药购买中国国内银行发行的理财产品的已变现收益，各期分别为1042万元、977.7万元、541.8万元。

按公允价值计入损益的金融资产主要指公司对由国内信誉良好的银行所发行的理财产品的投资，2022年-2024年上半年分别为3.82亿元、4.95亿元及3.6亿元。2024年上半年同比减少1.35亿元主要由于公司赎回到期的理财产品。

而银诺医药开启的理财副业，理财效果并不太理想。2022年-2023年，公司投资活动现金流连续两年为负，各期分别净流出7560万元、1.57亿元。

2024年上半年，公司投资活动产生的现金流净额为1.38亿元，是由于出售按公允价值计入损益的金融资产所得款项24.05亿元，而期内，购买按公允价值计入损益的金融资产为22.64亿元。

此外，由于没有产品入市，银诺医药的经营现金流一直是净流出，报告期内，公司录得经营现金流净流出分别1.91亿元、1.65亿元及8005.2万元。

不过，在大批投资者进场之下，公司融资活动现金流净额大量流入，2023年及2024年上半年，融资活动所得净现金分别为3.52亿元、2.47亿元。

依靠融资，银诺医药在手现金不断增加，报告期各期分别为1.27亿元、1.58亿元、4.62亿元。截至报告期末，公司无短债，贸易应付款及应付票据为7747万元，需于一年内偿还。

虽然银诺医药目前阶段的还款压力较小，但公司研发仍在继续，虽然期末公司手握现金4.63亿元，但仅2023年研发开支就高达4.92亿元，按照近两年的亏损率和研发强度来看，公司依然面临不小的财务压力。