浙文影业：纺织与影视，一场双向拉扯的产业长跑

11月2日至11月6日，浙文影业（601599.SH）股价斩获连板，区间累计涨幅61.27%，核心驱动是市场资金将其爆炒为“AI短剧概念股”。

“影业”二字似乎向外界明确了公司主业，当二级市场的资金追逐影视概念的时候，真正撑起这家上市公司营收的却是与影视毫无关联的纺织业务。一边是毛纺车间里，纱线被织成的呢绒面料；一边是跳动的涨停板，裹挟着AI短剧的遐想。

浙文影业已成为浙江本土产业转型浪潮里，一个隐忍前行的样本。

纺织，埋在时间里的基本盘

很多人因为影视、因为股价异动而认识浙文影业，却容易忽略这样一个事实，纺织不是后来跨界买来的副业，而是这家企业从诞生之初就扎根的骨架。

据了解，浙文影业早年扎根长三角毛纺产业集群，产业根基最早可以追溯到1983年鹿苑社队毛纺厂，依托毛纱、精纺呢绒面料起家，一步步搭建起织造、成衣的完整链条，在纺织行业周期起落之中站稳脚跟。2011年，公司以此底色登陆资本市场，彼时被称作鹿港科技。

在入局影视之前，纺织业务一直是公司唯一的收入来源，但是行业红利褪去之后，利润持续承压。2012年、2013 年，公司归母净利润仅1017.69万元、1321.13万元，对比2011年近9600万元的利润，下滑幅度十分显著，这也成为管理层向外寻找第二增长曲线最直接的动因。

多年流转，公司名称几经变更，资本故事不断翻新，但纺织生产线一直保留至今，承载着一批老厂员工、上下游供应商稳定的生计。翻开最新的财报，这份业务的分量一目了然。2025 年，纺织业务贡献营收31.70亿元，占总营收比例99.82%；2026半年报中，纺织业务营收占比同样接近99.9%，影视业务营收仅百余万元，体量几乎可以忽略不计。

纺织业务没有光鲜的题材，没有爆发式的增长预期，却源源不断为上市公司输送稳定现金流，托住整个公司的底盘。但这份安稳背后，是传统纺织行业长久的枷锁：原材料价格波动、海外订单博弈、同行内卷，毛利空间长期被挤压。

彼时的鹿港科技清楚地知道，单纯依靠纱线和面料，增长天花板清晰可见，企业需要寻找一条不一样的曲线，这也是多年前，这家织造企业选择望向影视行业的起点。

国资入场，两条主线的合理调整

正式迈出影视布局的关键节点定格在2014年底，公司完成世纪长龙100%股权过户，正式切入影视赛道；紧接着2015年7月，收购天意影视51%股权，双影视平台成型，“纺织+影视”的双主业格局就此落地，公司后续也更名为鹿港文化，向资本市场传递转型文创的信号。

转型之初的业绩也曾给出正向反馈。2014年并入报表的世纪长龙当年便贡献利润，爆款《产科男医生》等剧集热播，2015年至2017年，影视业务持续贡献可观营收，一度成为利润增量。

2017年公司进一步收购天意影视剩余45%股权，持股达到96%，加码内容产能，当时天意影视签下业绩承诺，2017年至2019年承诺净利润分别不低于1亿元、1.2亿元、1.5亿元，彼时市场对公司“制造托底、影视起飞”的双主业模式充满期待。

只是影视行业的规律，远比纺织订单更难把握。2018 年起影视行业进入深度调整周期，监管、排播、平台采购逻辑生变，天意影视连续未能兑现业绩承诺，影视板块的风险逐步暴露。财报曲线随之掉头向下，2019年公司净亏损9.66亿元，2020年亏损扩大至10.22亿元，其中天意影视、世纪长龙等影视子公司合计亏损11.61亿元，大额资产减值、剧目销售退回、回款难题集中爆发，曾经寄予厚望的第二曲线，变成了沉重的业绩包袱。

2020年，浙江文投通过表决权委托入主，上市公司实控人变更为浙江省财政厅；2021年，公司正式更名浙文影业，从“鹿港”走向浙文，地方国资的入场，被寄予盘活本土文化资产、赋能上市公司转型的期待。

国资入局之后，摆在面前最核心的命题，便是调和体内两条完全不同的脉络。制造团队信奉风控、回款、稳定；影视团队信奉创意、试错、长期价值。资源要往哪里倾斜？是优先守住纺织这条现金流生命线，还是持续为影视内容投入、培育精品？不同团队、不同管理者，有着不一样的立场与判断。基于此，浙文影业选择了一条审慎调整的道路：影视板块不再盲目扩张项目数量，转向轻量开发、精品聚焦，优先打磨确定性更高的内容；纺织端同步推进技改、柔性生产、供应链优化，用升级对抗行业内卷，而不是原地固守老产能。

风险出清之后，浙文影业业绩依靠纺织底盘重新回到盈利轨道，2021年公司扭亏，净利润0.85亿元；2022年至2026年前三季度，分别实现净利润0.82亿元、1.00亿元、1.20亿元、1.33亿元、1.43亿元。此后数年，盈利基本都由纺织业务贡献，影视业务更多处在项目储备、老库存盘活的状态，不再承担利润引擎的角色。

制造与影视能否携手相伴？

实际上，在A股市场里，传统制造企业跨界文旅、影视、文创的案例并不少见，大多数都陷入“两张皮”的困境，浙文影业只是其中一个样本。

这里藏着所有跨界文创企业共同的难题：上市公司需要对利润、对股东负责，追求可量化的业绩回报；而内容创作本身，天然是慢变量，很难承诺稳定、持续的短期收益。理想和商业的边界在哪里？这个问题，至今没有标准答案。但肯定的是，每一个产业转型叙事，都在等待一鸣惊人的突围时刻。

放在浙文影业身上，市场偏爱短期爆发的故事，追逐题材带来的股价弹性，就像这一轮五连板，资金快速涌入，又随时准备离场。但很少有人看见二者深藏的依存关系：正是纺织业务源源不断的现金流，给了影视团队试错、打磨精品的底气；而影视文创，给这家身处传统织造赛道的企业，提供跳出低毛利内卷、触摸文化价值的想象空间。

浙文影业也在报告中称，未来，影视板块将以精品创制为核心，锻造主控操盘能力。全力以赴推进重点项目及轻体量剧集开发；深入策划研判多元储备选题项目，视条件成熟择优启动创制；积极促成优质剧集项目投资合作，充实浙文出品内容矩阵。

可以认为，浙文影业虽未迎来市场期待的双击爆发，但也没有走向彻底的崩塌出清，其正在取舍与平衡之间，缓慢向前摸索。