中芯国际业绩承压，2023年归母净利润同比下滑60%

2月7日，中芯国际开盘走低，截至发稿，A股跌2.27%，报43.95元/股，港股跌3.39%，报14.42港元/股。

消息面上，2月6日晚间，中芯国际披露了2023年四季度业绩快报。2023年第四季度公司实现营业总收入121.52亿元，同比增长3.4%；归母净利润为11.48亿元，同比下滑58.2%。公司出现了增收不增利的情况，且归母净利润下滑明显。

从全年业绩来看，2023年公司未经审计的营业收入为452.50亿元，2022年全年营收为495.16亿元，同比下滑8.6%。未经审计的归母净利润为48.23亿元，2022年归母净利润为121.33亿元，同比下滑60.3%。

对于净利润大幅下滑的原因，中芯国际表示：过去一年，半导体行业处于周期底部，全球市场需求疲软，行业库存较高，去库存缓慢，且同业竞争激烈。受此影响，集团平均产能利用率降低，晶圆销售数量减少，产品组合变动。此外，集团处于高投入期，折旧较 2022年增加。以上因素一起影响了集团 2023 年度的财务表现。

产能利用率方面，2023年年底，中芯国际折合8英寸月产能为80.6万片，年平均产能利用率为75%。

导致净利润下降的另一大因素为折旧。2023年四季度，中芯国际折旧与摊销为7.00亿美元，而上年同期为6.04亿美元，较上年同期增长15.8%。

值得一提的是，尽管盈利承压，中芯国际并未缩减资本开支，其全年资本开支还高于全年销售收入。数据显示，2023年第四季度公司资本开支为23.41亿美元，全年资本开支约为74.7亿美元，高于全年销售收入63.2亿美元，2022年公司的资本开支为63.5亿美元。

中芯国际方面表示，资本开支增加主要原因是公司在同行减少开支之时，依然大幅扩大规模，全国各地多个项目开工，芯片投资规模巨大。中芯国际预计，2024年资本开支规模与2023年相当。

各种因素的影响下，公司的毛利率也出现下滑。按照国际财务报告准则来看，公司四季度毛利率为16.4%，而2023年第三季度公司的毛利率为19.8%，2022年第四季度则为32.0%。

对此中芯国际联席CEO赵海军在业绩会上表示：2024年，芯片代工业的产能利用率在短时间内很难回到前几年的高位，公司在持续投入的过程中，毛利率会承受很高的折旧压力，但会始终以持续盈利为目标。

在公告中中芯国际还给出了2024年第一季度指引，预计一季度销售收入环比持平到增长2%，毛利率预计在9%到11%之间。

对于晶圆代工行业2024年的复苏预期，天风证券研报认为，当前行业库存已处于相对健康水平，半导体行业周期处于相对底部区间，未来随着5G/AI等新技术迭代及国产替代的持续，大陆晶圆代工的产能利用率有望逐季修复，进而带动业绩端改善。