京新药业2024年半年报分析：十年磨一剑战略升级效果显现 账上趴着26亿元资金

2024年上半年，京新药业（002020）实现营业收入21.5亿元，同比增长11.02%。净利润4亿元，同比增长27.28%。扣非后净利润3.34亿元，同比增长15.19%。

仅从数字上看，京新药业上半年经营说不上好也说不上坏。如果从经营质量看，公司战略升级效果正在逐步显现，迈入全新发展阶段。

据介绍，2004年上市之初，京新药业主要业务是原料药，截至目前为止，制剂业务已经成为公司的支柱业务，上半年该业务板块的营收占公司总营收比例达到62%。与此同时，京新药业在过去10年间，通过两次收购来完善产业布局和优化业务结构。

2015年，京新药业收购了深圳巨烽，开启公司的医疗器械业务，为公司的经营发展拓出了一条新的路径；2021年底，京新药业完成了对沙溪制药的收购，进一步补充了公司的中成药管线，拓展了公司的院外销售。

战略布局日趋完善，今年上半年，京新药业各大业务板块在经营上都颇具特色，销售收入均实现增长。成品药收入13.01亿元，同比增长17.13%；原料药收入5.01亿元，同比增长5.66%；医疗器械收入3.12亿元，同比增长0.46%。

成品药方面，补强市场渠道。首先，以集采中选产品为契机，深耕等级医院市场的基础上，拓展医院基层市场，自营+代理助力市场广覆盖，着力提升院内市场占有率。其次，与多家连锁药店深化战略合作，加速零售业务布局，新的营销业务模式成功落地，带动院外市场收入同比增长超过80%。市场潜力方面，公司仿制药获批10个，待获批申请项目20余个，不断壮大仿制药池。

另外，在境外市场方面，公司也取得比较大突破。制剂外贸营收同比增长超过30%，完成

技术转移项目9个，21个项目有序推进中。

原料药方面，主要着重提升产能。上半年，山东化学基地完成建设并投入运行，上饶、绍兴和山东三个中间体、原料药产业链相关基地密切配合。与此同时，绍兴京新加速推进新产品研发注册，拓展原料药产品非规范市场和规范市场的准入，恩诺沙星获得欧洲CEP证书，520车间零缺陷通过美国FDAPAI现场检查。

创新药方面，公司第一个治疗失眠的1类新药京诺宁®（地达西尼胶囊）于2024年3月25日正式实现商业发货，通过自营和代理相结合的方式已开发医院200余家。

唯一表现不理想是医疗器械业务板块，上半年收入同比仅增长0.46%。不过，该板块的病理显示器项目成为全球第二家供应商。

经营质量的改善，京新药业的“健康度”得到明显提升，目前现金流非常充裕。截止到2024年6月30日，公司拥有货币资金4.6亿元，交易性金融资产8.1亿元，其他非流动资产13.3亿元（其中，一年以上定期存单金额为13.27亿元），合计约为26亿元。

值得注意的是，京新药业在财务上也有“骚操作”，在现金流充裕的情况下，短期借款提高1.83亿元达到4.62亿元，年初仅为2.79亿元。