重庆医药开启战略整合，重药控股或迎来新实控人

2月5日，重药控股发布公告称，公司间接控股股东重庆化医控股正在与通用技术集团开展公司控股股东重庆医药战略整合事宜，本次整合或将导致重庆医药控股股东和实际控制人发生变更，进而可能导致重药控股的实控人发生变更。

截至公告披露日，重庆医药持有重药控股总股本比例为38.47%，为公司控股股东。重庆医药由三位股东持股，其中，重庆化医持股51%、通用技术集团持股22%、中国医药持股27%。

本次重庆医药的战略整合事项尚处于筹划阶段，有关方案尚未确定，方案确定后需要获得有关主管部门的审批，能否最终完成实施尚存在一定不确定性。

通用技术集团医疗整合

公开资料显示，重庆医药成立于2018年12月，是重庆化医控股、通用技术集团及控股子公司中国医药联合参股企业，是重庆市国有医药健康产业融资平台、投资平台和产业整合平台，也是国务院国资委实施国企改革“双百行动”试点企业。

重庆化医控股是重庆市国资委下属国有独资企业，目前其业务主要包括化工新材料、医药健康、新服务业三大板块。其中，医药健康板块主要的公司主体为重庆医药，包括医药商业、医药工业、医养健康三方面业务，其医药商业板块即以重药控股为核心。

中国通用技术集团成立于1998年，是中央直接管理的国有重要骨干企业。2018年12月，集团公司获批成为国有资本投资公司试点企业。截至2021年7月底，集团境内经营机构488家，其中产业子集团与二级经营机构共27家、境外机构91家。

近年来，通用技术集团聚焦先进制造与技术服务、医药医疗健康、贸易与工程服务三大主业，旗下拥有沈阳机床、环球医疗、中国医药、中纺标4家上市公司。

作为通用技术集团旗下重要上市医药企业，中国医药也在公告中表示，作为公司重要参股公司，如通用技术集团取得对重庆医药的控制权，由此可能会带来与公司的同业竞争。

近年来，相关医药龙头纷纷通过重组进行产业扩张，以凸显自身在行业内的实力。2023年9月，华润双鹤收购贵州天安药业，华润三九也大手笔收购昆药集团。国药集团、上海医药等大型医药集团也在通过不同的方式展开加速并购。

比起同业竞争，本次重庆医药战略整合业内更关注重药控股和中国医药是否会面临相关资产整合。

2023年，通用技术集团旗下环球医疗同样也在整合医疗资源，包括收购毕士大肾病专科医院、海阳森之康医院、五矿医院以及凯思轩达等。并且通用技术集团此前就曾承诺，将其旗下的相关机床资产，注入其控股的上市公司沈阳机床。

如本次战略整合成功，通用技术集团旗下将再添置一家上市公司，未来重药控股和中国医药是否会面临相关资产整合则更值得期待。

重药控股成长稍显不足

重药控股的前身是重庆民丰农化股份有限公司，成立于1999年，主营制造、销售农药及农药中间体、铬盐系列产品。2006年，公司完成重组，更名为重庆建峰化工股份有限公司，主营业务变更为化肥。2014年至2016年，公司连续三年亏损，合计亏损13.92亿元。

2017年，重庆医药参与重组并更名为重药控股。同时还做出了业绩承诺，2017年至2019年，重庆医药实现的净利润分别不低于5.53亿元、6.23亿元、7亿元。结果在承诺期三年内，重庆医药实现的扣非净利润分别为5.66亿元、6.35亿元、7.36亿元，均超过业绩承诺数。

2019年11月，通用技术集团联合控股子公司中国医药收购重庆医药，合计出资41亿元收购重庆医药49%股权。

通用技术集团入局后，重庆控股迅速推进了2020年限制性股票激励计划，定下了“每股收益率”、“净资产收益率”、“净利润增长率”以及“现金流量净额”等业绩考核目标。

激励计划显示，以2019年为基数，2021年-2023年公司净利润增长率分别不低于22.04%、34.40%以及48.28%，期间平均净资产收益率分别不低于9.6%、9.7%以及9.8%，基本每股收益分别不低于0.51元/股、0.56元/股、0.62元/股，且期间现金流净额均为正。

令人意外的是，2022年，重药控股业绩出现下滑，净利润为9.52亿元，同比下降5.29%，未能完成业绩目标。2023年2月份，公司便终止了上述股权激励计划。

2023年，重药控股的盈利能力继续下降。2023年前三季度，重药控股实现营业收入583.84亿元，同比上涨15.54%，但净利润却仅有5.18亿元，对比2022年同期再度下降33.62%。

与2022年相比，2023年前三季度重药控股成长能力稍显不足，营业利润增长率为-34.08%，而去年同期则为14.48%。应收帐款351亿元，同比增长11.15%，周转速度急需加快。

本次战略整合从一定程度上还刺激到重药控股的股价。2月6日，重药控股股价上涨8.46%，报价4.87元/股，总市值为84.16亿元。